日前，腾讯控股(00700.HK)发布了2024年第四季度及全年财报，公司业务在第四季度环比出现下滑加速 。
证券之星注意到，2024年，公司两大王牌《王者荣耀》和《和平精英》在端收入同比下滑，而以《地下城与勇士：起源》为的新游则呈现高开低走的态势，后劲增长不足加速 。同时，腾讯开始向内“动刀”，从产品到组织架构均进行了优化与变革，这一系列动作也被外界视为急速变革的信号。
Q4本土市场环比下滑加速 ，王牌端承压
财报显示，腾讯控股(以下简称腾讯)2024年实现营收6602.6亿元，同比增长8%；非国际财务报告准则(Non-IFRS)下净利润2227亿元，同比增长41%加速 。其中，第四季度实现营收1724.5亿元人民币，同比增长11%；Non-IFRS净利润553.12亿元，同比增30%。
从三大业务的表现看，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务的收入在四季度同比均出现不同程度的增长加速 。
但环比来看，增值服务业务作为腾讯第一大收入来源，该业务在四季度环比下滑了4%，为790亿元加速 。其中，腾讯在该季度实现收入492亿元，环比下滑5.02%，主要受本土市场受季节性影响；社交网络收入则环比下滑3%，为298亿元，主要是手游虚拟道具销售收入下降。
聚焦于业务，公司在四季度的本土市场和国际市场收入分别为332亿元、160亿元，环比变动幅度分别为-11%、7.38%加速 。
目前，腾讯已由此前的机制转向长青产品策略加速 。在2024年财报中，公司将年流水超过40亿元且季度平均日活跃用户超过500万的手游或超过200万的PC定义为长青。在2024年，符合这一标准的从12款增加至14款。
其中，《王者荣耀》和《和平精英》作为旗舰长青，公司在财报中也肯定了两款带来的贡献加速 。
证券之星注意到，作为运营时间均超过6年的，2024年上述两款在国服端收入均出现不同程度的下滑加速 。七麦数据显示，《王者荣耀》和《和平精英》2024年国服端收入预估分别为6.79亿美元、6.06亿美元，同别下滑19.33%、5.02%，《王者荣耀》下滑幅度较大。
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在2024年上线的新方面，公司在财报中提到了《地下城与勇士：起源》和《三角洲行动》两款在四季度带来增量加速 。
据了解，《地下城与勇士：起源》作为经典IP的手游版本，于去年5月21日正式上线加速 。点点数据显示，该在去年6月国服端的量和收入分别达到2277.81万次、1.35亿美元的巅峰后，在7月至12月期间，两项指标整体均呈下滑态势。
关于去年9月上线的《三角洲行动》，腾讯高管曾在2024年Q3业绩会上表示该款收入占比大多数来自PC端加速 。在3月19日晚的财报后电话会议上，腾讯首次对该的收入数据进行披露，称其在第四季度双端(移动端+PC端)的总收入超过10亿元。
结合点点数据来看，《三角洲行动》在国服端的表现相对一般加速 。该在去年10月的量和收入分别达到了643.67万次和660.24万美元的高位后，在随后的11月和12月，这两项数据均出现了下滑。《三角洲行动》全年在国服端的预估收入仅为1762.58万美元。
总体来看，腾讯去年上线的两款新在端呈现初期爆发力强，但后劲不足的特点加速 。
主创离职、项目停运加速 ，多款表现不佳
证券之星注意到，不被财报提及的另一面，腾讯多款因流水表现不佳而引发了人员调动及项目调整加速 。
今年3月，腾讯北极光当家《天涯明月刀》的制作人杨峰离职一事引发关注加速 。与杨峰一同离开的，还有《天涯明月刀》原世界观与市场负责人顾婷婷。
据《每日经济新闻》透露，杨峰离职原因与《天涯明月刀》产品表现不佳有关加速 。据了解，去年年底，《天涯明月刀》推出了赛季版新内容，但市场表现未能达到预期。
七麦数据显示，《天涯明月刀》2024年国服端收入预估仅为914.52万美元加速 。此外，据雷锋网透露，《天涯明月刀》主创团队离职，还与内部一款代号为《Glow》的新项目夭折有关。
此外，腾讯部分也迎来调整加速 。去年11月，公司相继宣布关停二次元手游《白夜极光》和MMORPG手游《黑沙漠》。
据《每日经济新闻》透露，《白夜极光》虽然经历了“低开高走”的口碑反转，但不及预期的流水和收入是该停运的核心原因加速 。而《黑沙漠》手游甚至没能收获自己的高光时期，畅销榜时常在百名开外。
12月3日，《王者荣耀》IP衍生手游《星之破晓》以对产品进行重新调整为由宣布停服加速 。该款关停原因是品类与IP “错位”，团队为拓宽王者 “世界” 类型，先借鉴《任天堂大乱斗》，后从武侠竞技切入，最终都效果不佳。
以上动作也被视为腾讯加速聚焦长青战略的信号加速 。腾讯高层认为，当一款具备成为“长青”的潜力却表现不佳时，问题往往不在于本身，而在于背后的团队、开发理念、运营理念以及社区管理理念。因此，当表现不佳或团队缺乏创意时，腾讯会做出调整，以便为恢复创造力、活力和创新力。
向内“动刀”加速 ，组织架构大调整
证券之星注意到，除了在产品“动刀”之外，腾讯在管理层和组织架构上均做出了大量调整加速 。
在管理层方面，去年10月，腾讯副总裁曾宇从IEG(腾讯互动娱乐事业部)退休，卸任IEG技术公线负责人和PCG(内容与平台事业群)技术与内容平台负责人的职位加速 。随后在11月，腾讯副总裁姚晓光结束了在PCG为期三年半的兼岗，专注担任IEG天美工作室群总裁一职。
工作室架构方面，2025年以来，腾讯IEG已连续进行了两轮调整加速 。
腾讯IEG首轮调整重心是在天美工作室上加速 。1月10日，腾讯将天美工作室群进行精简，由此前的10余个工作室整合6个工作室，即J1、L1、J3、T1四大研发子工作室，以及负责创新孵化的Z1和开拓国际化的G1。本轮调整目的是进一步整合优质开发能力，发挥团队协作优势，围绕重点赛道和产品进行聚焦和突破。
随后在2月26日，腾讯IEG(互动娱乐事业群)宣布新一轮架构调整，主要针对发行线，不涉及自研业务加速 。具体动作包括撤销合作产品部和P1、P3、P8合作部，并在发行线下新设五大产品部门：产品部、音舞产品部、V3产品部(射击和ARPG方向)、V6产品部(国潮方向)，V7产品部(修仙、MMO和SLG方向)。
在国内板块调整的同时，腾讯的海外子公司Sumo Group也在精简业务加速 。据了解，Sumo Group是腾讯于2021年以9.19亿英镑(约82亿元人民币)收购而来，该公司曾参与《龙与地下城》《古墓丽影》《杀手2》等的研发。
2024年2月，Sumo Group宣布放弃自研，转向联合开发业务加速 。其核心原因在于，自研业务未能带来预期收益，且高成本的IP研发模式加重了资金压力。随后在3月，Sumo Group又宣布出售旗下发行公司Secret Mode。从放弃自研，再到出售发行公司，可以看出Sumo Group正在进行战略收缩。(本文首发证券之星，作者|李若菡)
来源：证券之星